El colapso del asediado promotor inmobiliario chino Evergrande Group podría resultar “mucho peor” para los inversores en China que una “situación tipo Lehman”, según Jim Chanos, el veterano vendedor en corto que predijo el colapso de Enron hace dos décadas.
El colapso de Evergrande, que ha acumulado más deuda que cualquier otro desarrollador inmobiliario en el mundo, podría detener el auge inmobiliario que ha impulsado el crecimiento económico en China durante gran parte de la última década, dijo Chanos al Financial Times.
“Hay muchos Evergrandes en China. Evergrande resulta ser uno de los más grandes”, dijo el fundador del fondo de cobertura con sede en Nueva York Kynikos Associates. “Pero todos los desarrolladores se ven así. Todo el mercado inmobiliario chino está sobre pilotes “.
Las recientes advertencias de Evergrande de que podría incumplir con sus $ 300 mil millones en pasivos han asustado a los mercados a nivel mundial, ya que los inversores se preocupan por las consecuencias que afectarán a los tenedores de bonos internacionales.
La compañía dijo el miércoles que ha “resuelto” los pagos que vencen el jueves en un bono nacional, pero proporcionó pocos detalles sobre si cumplió con su obligación en efectivo u otros activos. Tampoco comentó el estado de los pagos que vencen el jueves a los inversores extraterritoriales, incluidos los principales administradores de activos internacionales.
Si bien se espera algún daño colateral a nivel mundial por las consecuencias de Evergrande, es poco probable que sea tan severo como el que provocó el colapso de Lehman Brothers hace 13 años, pero el impacto a nivel nacional en la economía china podría ser peor, dijo Chanos.
“En muchos sentidos, no hay que preocuparse de que sea una situación similar a la de Lehman, pero en muchos otros es mucho peor porque es sintomático de todo el modelo económico y de la deuda que está detrás del modelo económico”, dijo.
La crisis de liquidez de Evergrande comenzó el año pasado, después de que el presidente chino, Xi Jinping, buscara frenar la dependencia del sector inmobiliario nacional de la deuda para impulsar la expansión.
Evergrande, en particular, utilizó la deuda no solo para construir complejos de apartamentos enormes y vacíos, sino también para expandirse a sectores totalmente nuevos como agua embotellada y automóviles eléctricos.
“Si intenta desinflar esta burbuja, está plagada de riesgos”, dijo Chanos. “No creo que sean riesgos de contagio. Esta no es una situación como la de Lehman donde hay contagio entre bancos e intrabancos y todos dejan de prestarle a todos los demás. Esto es más un riesgo para el modelo económico porque los bienes raíces residenciales siguen siendo una gran parte del PIB allí “.
Chanos ha estado dando la alarma sobre China y una posible burbuja en el sector inmobiliario allí desde 2010.
Desde entonces, ha seguido apostando contra empresas chinas, incluida Luckin Coffee, que fue promocionada como la versión local de Starbucks en China. El año pasado, las acciones de Luckin se desplomaron después de que se supo que estaba siendo investigada por fraude contable y, según los informes, Chanos cerró su posición y obtuvo ganancias.
Los inversores parecen estar de acuerdo en gran medida con la postura de Chanos de que las empresas con exposición a China corren mayor riesgo de un colapso de Evergrande. Otras acciones inmobiliarias chinas han colapsado en valor esta semana a medida que los inversores venden acciones.
La gran pregunta que queda es si el gobierno chino se involucrará y rescatará a Evergrande de alguna manera, dijeron analistas de LPL Financial en una nota a los clientes, agregando que creen que China no permitiría un incumplimiento.
