Tue. Jul 9th, 2024

La Reserva Federal señaló el miércoles que podría comenzar a subir su tasa de interés de referencia en algún momento del próximo año, antes de lo previsto hace tres meses y una señal de que le preocupa que persistan las altas presiones inflacionarias.

En un comunicado, la Fed también dijo que probablemente comenzará a desacelerar el ritmo de sus compras mensuales de bonos “pronto” si la economía sigue mejorando. Las compras de bonos han tenido como objetivo reducir las tasas de los préstamos a más largo plazo para fomentar el endeudamiento y el gasto.

En conjunto, los planes de la Fed reflejan su creencia de que la economía se ha recuperado lo suficiente de la recesión pandémica como para comenzar pronto a recuperar el apoyo extraordinario que brindó después de que el coronavirus paralizó la economía hace 18 meses. A medida que la economía se ha fortalecido constantemente, la inflación también se ha acelerado a un máximo de tres décadas, aumentando la presión sobre la Fed para que retroceda.

Los operadores de acciones y bonos parecieron complacidos con la declaración de política de la Fed el miércoles, al menos inicialmente. Poco después de su emisión, la ganancia diaria del Promedio Industrial Dow Jones aumentó del 1% al 1,5%. Y el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años cayó del 1,32% al 1,30%.

La economía se ha recuperado más rápido de lo que esperaban muchos economistas, aunque el crecimiento se ha desacelerado recientemente debido a que los casos de COVID-19 se han disparado y la escasez de mano de obra y suministro ha obstaculizado la fabricación, la construcción y algunos otros sectores. La economía de Estados Unidos ha vuelto a su tamaño anterior a la pandemia y la tasa de desempleo ha caído del 14,8%, poco después de la pandemia, al 5,2%.

La ganancia del Dow Jones Industrial Average para el día aumentó del 1% al 1,5% poco después de que se emitiera la declaración de la Fed.
Agencia de Noticias Xinhua a través de Getty Images

Al mismo tiempo, la inflación se ha disparado a medida que el gasto de los consumidores resurgido y las cadenas de suministro interrumpidas se han combinado para crear una escasez de semiconductores, automóviles, muebles y productos electrónicos. Los precios al consumidor, según la medida preferida de la Fed, subieron un 3,6% en julio con respecto al año anterior, el aumento más pronunciado desde 1991.

En sus proyecciones trimestrales actualizadas, los funcionarios de la Fed ahora esperan aumentar su tasa clave a corto plazo una vez en 2022, tres veces en 2023, una más de lo que habían proyectado en junio, y tres veces en 2024. Esa tasa de referencia, que influye en muchos consumidores y préstamos comerciales, se ha mantenido cerca de cero desde marzo de 2020, cuando estalló la pandemia.

Sin embargo, antes de que comience a subir las tasas, la Fed espera comenzar a recortar o reducir sus compras mensuales de bonos. El banco central había señalado el año pasado que probablemente comenzaría a reducir sus $ 120 mil millones al mes en compras de bonos del Tesoro y bonos hipotecarios una vez que la economía hubiera logrado un “progreso sustancial adicional” hacia los objetivos de la Fed de empleo máximo y una inflación anual promedio del 2%. .

Se espera que la Fed comience a reducir sus compras mensuales de bonos hipotecarios y bonos del Tesoro antes de comenzar a subir las tasas de interés.
imágenes falsas

“Si el progreso continúa en general como se esperaba, el Comité juzga que pronto se justificará una moderación en el ritmo de las compras de activos”, dijo la Fed en un comunicado emitido después de que finalizara su reunión de dos días el miércoles.

En conjunto, el retroceso de la Fed en las compras de bonos y sus eventuales subidas de tipos, siempre que ocurran, significarán que algunos prestatarios tendrán que pagar más por hipotecas, tarjetas de crédito y préstamos comerciales.

La mayoría de los economistas esperan que el banco central anuncie formalmente en su próxima reunión de noviembre que comenzará a reducir sus compras de bonos en diciembre. La Fed no ha insinuado qué tan rápido reducirá las compras. Pero se espera que reduzca sus compras de bonos del Tesoro en $ 10 mil millones al mes y valores respaldados por hipotecas en $ 5 mil millones.

Las inversiones del presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, en medio de la pandemia son un ejemplo de algunos de los asuntos éticos que enfrenta el presidente de la Fed, Powell, mientras el banco central aborda la mejor manera de apoyar la economía.
REUTERS

La tarea complicada para la Fed de Powell es explicar cómo pronto comenzará a retirar su apoyo económico y, al mismo tiempo, tranquilizará a los inversores, consumidores y líderes empresariales de que no se moverá tan rápido como para descarrilar la recuperación de la recesión. Powell ha expresado repetidamente su creencia de que el alto nivel actual de inflación se desvanecerá a medida que la economía se normalice, y en parte por esa razón, ha dicho que el banco central aún no está cerca de subir las tasas de interés.

Pero los cambios en las proyecciones de tasas de interés de la Fed sugieren que el banco central se está acercando gradualmente a hacerlo. En marzo, los 18 funcionarios que integran su comité de formulación de políticas predijeron que no aumentarían las tasas en absoluto hasta después de 2023. En junio, el comité revisó su pronóstico a dos aumentos de tasas en 2023. Y ahora ve un aumento de tasas tan pronto como el año que viene.

En sus últimas previsiones, las autoridades también indican que esperan que la economía crezca más lentamente este año, un 5,9%, por debajo de su proyección de junio de 7%. Ve la inflación en 4.2% para fines de este año, pero elevó su proyección de inflación el próximo año a solo 2.2%, desde 2.1%.

El Banco Central Europeo, dirigido por Christine Lagarde, dijo a principios de este mes que también reduciría sus compras de bonos.
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Powell también está lidiando con un importante problema de ética que rodea las inversiones y el comercio de algunos presidentes de bancos regionales de la Fed. Robert Kaplan, presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, reveló en declaraciones financieras que negoció millones de dólares en acciones individuales como Amazon, Chevron, Facebook y Google en 2020, mientras que la Fed estaba tomando medidas extraordinarias para impulsar la economía. .

Eric Rosengren, presidente de la Fed de Boston, invirtió el año pasado en fideicomisos de inversión inmobiliaria que tenían bonos respaldados por hipotecas del tipo que la Fed está comprando como parte de sus esfuerzos para reducir las tasas de interés. Y el propio Powell posee bonos municipales, que la Fed compró el año pasado por primera vez para apuntalar ese mercado.

Un portavoz dijo la semana pasada que la Fed está tomando “una mirada nueva y completa” a sus reglas sobre las tenencias financieras de sus funcionarios. Las inversiones fueron permitidas bajo las reglas actuales de la Fed, y Rosengren y Kaplan se han comprometido a vender sus tenencias y reinvertir las ganancias en fondos indexados y efectivo.

Los cambios de política esperados por la Fed siguen pasos similares por parte de otros bancos centrales del mundo desarrollado a medida que el crecimiento y la inflación se han recuperado en muchos países. El Banco Central Europeo dijo a principios de este mes que reduciría sus compras de bonos, aunque todavía tiene que decir que las pondrá fin por completo. Los bancos centrales de Canadá y Australia también han reducido las compras de bonos.

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