Coinbase salta en noviembre mientras FTX y los fundadores de Binance se preparan para la prisión

En un mes en el que dos de las principales figuras de la industria de la criptografía se encaminaron hacia la prisión, Coinbase las acciones se dispararon más del 60%, su segundo mejor desempeño mensual desde que el intercambio de criptomonedas salió a bolsa en 2021.

Impulsado por manifestaciones en bitcóin y éter Además de las crisis en competidores clave, Coinbase ha sido una de las mejores apuestas de Wall Street durante todo el año, subiendo más del 250% en los primeros 11 meses de 2023.

Para los primeros poseedores de acciones, el repunte ayuda a aliviar el dolor de 2022, cuando Coinbase perdió el 86% de su valor cuando la inflación vertiginosa y las tasas de interés en aumento empujaron a los inversores a abandonar las empresas de criptomonedas y tecnología de alto crecimiento y a adquirir activos considerados más seguros en un recesión.

Las acciones tecnológicas han vuelto a subir este año, particularmente aquellas vinculadas al auge de la inteligencia artificial y las criptomonedas. Coinbase tiene el beneficio adicional de haber sobrevivido al llamado invierno criptográfico, mientras que muchos de sus rivales desaparecieron o redujeron su tamaño.

Las consecuencias de la industria llegaron a un punto crítico este mes, cuando Sam Bankman-Fried, fundador del antiguo rival de Coinbase, FTX, fue declarado culpable de siete cargos de fraude criminal relacionados con el colapso de su intercambio y el robo de fondos de clientes. Su condena se produjo el 2 de noviembre después de un juicio que duró un mes.

Menos de tres semanas después, el 21 de noviembre, el fundador de Binance, Changpeng Zhao, se declaró culpable de violaciones de la Ley de Secreto Bancario por no implementar un programa eficaz contra el lavado de dinero y por violar intencionalmente las sanciones económicas de Estados Unidos.

Está previsto que Bankman-Fried, que se enfrenta a una posible cadena perpetua tras las rejas, sea sentenciado en marzo. La sentencia de Zhao está prevista para febrero. Si bien las pautas sugieren una sentencia de 12 a 18 meses, el Departamento de Justicia podría presionar para que se imponga un castigo más prolongado al fundador de Binance.

A diferencia de FTX, que se declaró en quiebra a finales de 2022, Binance sigue en pie, aunque ahora sin Zhao, quien acordó dimitir como director ejecutivo como parte del acuerdo de culpabilidad. Incluso antes de eso, la compañía estaba experimentando una caída en el comercio, con un volumen reducido de dos tercios entre el primer y el tercer trimestre del año, según el sitio de criptoanalistas CoinGecko.

Con activos de más de 65 mil millones de dólares en la plataforma, Binance sigue siendo el mayor intercambio de cifrado del mundo. Pero su participación de mercado cayó de más del 60% en febrero a menos del 50% en septiembre, “una indicación de que el intercambio puede estar perdiendo control sobre la industria a medida que los reguladores continúan presionándolo”, dijo CoinGecko.

En las primeras 24 horas después de que el Departamento de Justicia anunciara su acuerdo de 4.300 millones de dólares con Binance, los clientes retiraron más de 1.000 millones de dólares del intercambio. La liquidez también cayó un 25% inmediatamente después del anuncio, ya que los creadores de mercado retiraron sus posiciones, según el proveedor de datos Kaiko.

Un portavoz de Binance dijo a CNBC en un comunicado que Zhao compareció ante el tribunal “para proteger a nuestros usuarios y garantizar la longevidad de nuestra empresa”.

“La resistencia de Binance ha sido puesta a prueba a diferencia de cualquier otro intercambio actual”, dijo el portavoz. “Sin embargo, seguimos operando el mayor intercambio de criptomonedas del mundo por volumen. De hecho, actualmente vemos un porcentaje creciente de transacciones de usuarios institucionales”.

Coinbase es el cuarto mayor intercambio mundial por volumen diario, según CoinGecko. Es el único que cotiza en bolsa en Estados Unidos y tiene una capitalización de mercado cercana a los 30.000 millones de dólares.

En un informe a los clientes el miércoles, los analistas de Mizuho señalaron que las acciones de Coinbase han subido aproximadamente un 20% desde el acuerdo de Zhao, un repunte que probablemente sea “en anticipación de posibles ganancias de acciones para COIN a raíz de las salidas de Binance, el mayor intercambio de la industria”. ellos escribieron. Las acciones de Coinbase cayeron un 2,4% a 124,72 dólares el jueves, eliminando algunas de sus ganancias recientes.

Mizuho elevó su precio objetivo de la acción a 35 dólares desde 31 dólares, al tiempo que mantuvo su calificación de bajo rendimiento, que mantiene desde diciembre.

Un portavoz de Coinbase se negó a hacer comentarios para esta historia, pero el director ejecutivo Brian Armstrong le dijo a Joumanna Bercetche de CNBC a principios de esta semana que el acuerdo con Binance permite a la industria de la criptografía superar una serie de escándalos.

“La acción de cumplimiento contra Binance nos permite pasar página y, con suerte, cerrar ese capítulo de la historia”, dijo Armstrong. “Creo que la claridad regulatoria ayudará a atraer más inversiones, especialmente de instituciones”.

Tanto Coinbase como Binance Todavía enfrentan batallas legales con la Comisión de Bolsa y Valores, que estuvo notablemente ausente en el acuerdo de Binance. Mientras tanto, los ejecutivos de Coinbase han planteado la idea de abandonar los EE. UU. por completo para ir a una jurisdicción con reglas estrictas sobre criptografía, en caso de que la compañía no pueda llegar a una resolución con la SEC.

Wall Street parece estar restando importancia a esa preocupación.

Los analistas de Needham, que recomiendan comprar acciones de Coinbase, escribieron en un informe del 21 de noviembre que la compañía “salió del ‘invierno’ criptográfico mejor posicionada que en el ciclo ascendente anterior”. También señalaron que, además del fracaso de FTX y la retirada de Binance, la plataforma de comercio de criptomonedas Bittrex también abandonó el mercado.

Bittrex dijo el 20 de noviembre que, a partir del 4 de diciembre, “toda la actividad comercial en Bittrex Global será deshabilitada” y alentó a los clientes “a iniciar sesión en su cuenta y retirar activos lo antes posible”. En abril, la SEC acusó a Bittrex y su ex director ejecutivo de operar un intercambio no registrado.

Sin embargo, puede haber una nueva amenaza competitiva en el horizonte.

Se espera que los reguladores estadounidenses aprueben pronto los primeros fondos negociados en bolsa de bitcoins al contado de EE. UU., lo que permitiría a los inversores comprar moneda digital directamente a través del mismo mecanismo que utilizan para comprar ETF de acciones y bonos. Los principales administradores de activos, incluidos Roca NegraWisdomTree e Invesco, han presentado solicitudes ante la SEC.

La aprobación regulatoria abriría muchas más vías para que la gente compre bitcoins. Si bien Coinbase permite a los inversores comprar una variedad de criptomonedas, bitcoin representó el 38% del volumen de transacciones en el tercer trimestre y casi el mismo porcentaje de ingresos. Para los inversores ocasionales que sólo quieren cierta exposición a bitcoin, potencialmente habrá formas adicionales de comprar, incluso a través de su corretaje principal en línea.

JPMorgan Chase Los analistas escribieron la semana pasada que los ETF criptográficos probablemente serían buenos para Coinbase en el corto plazo, pero más problemáticos a medida que pasa el tiempo.

El impulso inicial vendría de los ingresos por custodia vinculados a los ETF. La mayoría de los grandes administradores de activos que ingresan al mercado, incluidos BlackRock, Franklin Templeton y WisdomTree, han elegido Coinbase para los servicios de custodia, que implican el almacenamiento y custodia de los activos.

Sin embargo, la preocupación a largo plazo, según JPMorgan, es que menos personas necesitarán cuentas de Coinbase, lo que generará presión sobre los precios.

“Vemos que muchos inversores novatos nunca van más allá de estos tokens emblemáticos y, por lo tanto, nunca necesitan los servicios de Coinbase”, escribieron los analistas, que tienen una calificación neutral para las acciones y un precio objetivo de 80 dólares. “También consideramos que los mercados de ETF son más transparentes, eficientes y de menor costo de ejecución, y vemos el potencial de una migración a los ETF para una exposición y negociación más baratas que impulsen a Coinbase a reducir las tarifas”.

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