Paul Singer hablando en la conferencia Delivering Alpha en Nueva York el 13 de septiembre de 2016.
David A. Grogan | CNBC
Los inversores activistas están dando vueltas en el mercado tecnológico.
Esto se debe a que, después de una caída de dos años en las fusiones y adquisiciones en toda la industria, hay señales de vida para comenzar 2024, con expectativas de que haya muchos más acuerdos en camino.
Para algunos Los activistas, que adquieren participaciones significativas en empresas a menudo con el objetivo final de impulsar una venta a un precio más alto, sus esfuerzos de campaña sólo pueden dar sus frutos si hay un mercado activo de compradores. Si bien pueden presionar a los ejecutivos para que reduzcan costos y mejoren las operaciones, para obtener ganancias de sus inversiones, generalmente necesitan llegar a algún tipo de acuerdo.
Un banquero de inversiones que asesora a empresas de tecnología le dijo a CNBC que su empresa está advirtiendo a los clientes sobre un entorno cambiante. El banquero, que pidió no ser identificado porque no estaba autorizado a hablar sobre el asunto, dijo que su equipo está diciendo a las empresas que los accionistas activistas a largo plazo están dispuestos a empezar a presionar para lograr escisiones o ventas., como reducción de costos las oportunidades disminuyen.
El volumen de acuerdos de tecnología, medios y telecomunicaciones alcanzó un máximo de 856 mil millones de dólares en 2021, el año en que terminó el mercado alcista de más de una década. Esa cifra se redujo a 565 mil millones de dólares en 2022 y se desplomó a más de la mitad el año pasado a 255 mil millones de dólares, según PwC.
En lugar de abrir sus billeteras para adquisiciones, las empresas anunciaron despidos masivos y otros recortes de costos, reconociendo que habían contratado de manera demasiado agresiva durante el auge de Covid. En lugar de un crecimiento subsidiado por los mercados de capital, las empresas de tecnología comenzaron a centrarse en la eficiencia operativa.
Los despidos en la industria aumentaron alrededor del 60% el año pasado, con casi 1.200 empresas eliminando más de 262.000 puestos de trabajo, según el sitio web Layoffs.fyi.
“Una gran parte de estas empresas están participando en estos despidos porque están bajo la presión de un activista detrás de escena”, dijo a CNBC el copresidente de defensa y activismo de accionistas de Sidley Austin, Kai Liekefett. “Los activistas creen que las empresas dirigidas por sus fundadores rara vez se gestionan de manera eficiente. Piensan que se gestionan como una casa de fraternidad”.
Si bien los recortes de empleos siguen apareciendo en los titulares (enero ha sido el mes con más despidos desde marzo), algunas empresas están mostrando su voluntad de comenzar a gastar mucho nuevamente.
En lo que va de mes se han anunciado dos mega acuerdos tecnológicos. Empresa de software y diseño de semiconductores. Sinopsis acordó adquirir ansys, una empresa de software de ingeniería y diseño de productos, por unos 35.000 millones de dólares. Y Empresa Hewlett Packard dijo que está comprando un proveedor de equipos de red Redes de enebro por alrededor de 14 mil millones de dólares. Juniper había sido atacado por el fondo de cobertura activista Elliott Management hace casi una década.
También en enero, una empresa de tecnología diversificada cuerda anunció la compra por 1.750 millones de dólares del desarrollador de software Procare Solutions.
Dos activistas diferentes están presionando Twilio venderse o disolverse, informó anteriormente CNBC. En enero, los analistas de Piper Sandler sacaron a la luz Adobe o Zoom como posibles compradores estratégicos de Twilio, que tiene una capitalización de mercado de más de 13.000 millones de dólares.
Fuerza de ventas logró poner fin a las campañas de activistas el año pasado, en gran medida mediante rápidas medidas de reducción de costos.. En enero de 2023, poco después de que se informara que Elliott tenía una inversión multimillonaria en Salesforce, la empresa recortó el 10% de su personal y enfatizó un enfoque renovado en la rentabilidad. Salesforce acaba de eliminar otros 700 puestos de trabajo, o alrededor del 1% de su fuerza laboral, según el Wall Street Journal.
Los activistas han demostrado en el pasado reciente que pueden impulsar a las empresas tecnológicas hacia el mercado de fusiones y adquisiciones.
En octubre de 2022, Starboard Value reveló una participación de casi el 5% en Splunk y calificó a la empresa como un activo “altamente estratégico” para el adquirente adecuado, señalando específicamente Cisco interés en la empresa. Menos de un año después, Cisco dijo que adquiriría Splunk por 28.000 millones de dólares, frente a una capitalización de mercado de alrededor de 11.400 millones de dólares cuando surgió por primera vez la noticia de la participación de Starboard.
El presidente y director ejecutivo de Cisco, Chuck Robbins, y el director ejecutivo de Splunk, Gary Steele, en Squawk on the Street de CNBC.
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La renovación de los acuerdos no es el único hecho que mantiene ocupados a los activistas.
En 2022, la SEC introdujo lo que se llama la tarjeta de poder universal, que enumera a todos los directores nominados, tanto de la gerencia como de los accionistas, en una tarjeta en lugar de listas competidoras.
La norma aún no ha tenido mucho efecto, pero hay señales de que podrían estar cambiando. En Starbuckspor ejemplo, el Centro de Organización Estratégica de la coalición sindical está intentando conseguir puestos en la junta directiva en una campaña centrada en el trato que la empresa da a los trabajadores, informó el Financial Times.
Un asesor activista, que solicitó el anonimato para poder hablar libremente sobre temas delicados, dijo que están “en preparación” numerosas peleas por poder y que las empresas pueden estar menos dispuestas a ceder el control de la junta sin una batalla.
MIRAR: El CEO de Salesforce sobre los inversores activistas
