KKR anunció el fin de una era el lunes y los cofundadores Henry Kravis y George Roberts dijeron que iban a dar un paso atrás de inmediato para permitir que los copresidentes Scott Nuttall y Joseph Bae se convirtieran en codirectores ejecutivos.
A los cofundadores de KKR, junto con el socio original Jerome Kohlberg, que dejó la empresa en 1987 y murió en 2015, se les atribuye la invención de adquisiciones apalancadas en las décadas de 1960 y 1970.
KKR compró negocios haciendo pequeños pagos iniciales y haciendo que las empresas adquiridas pidan prestado la mayor parte del resto del precio de compra, lo que hace que las empresas sean responsables del reembolso. Las empresas adquiridas reclamarían el dinero que tomaron prestado como depreciación (gastos operativos) y sus tasas impositivas caerían drásticamente.
Primero, compraron empresas a través de LBO para Bear Stearns y luego lanzaron su propia empresa.
“Esto fue algo que descubrieron los chicos de KKR. Realmente fue impulsado por los beneficios fiscales “, dijo John Canning, quien formó la firma de capital privado Madison Dearborn, en el libro de este periodista,” The Buyout of America “. Canning financió muchos de los primeros acuerdos de Kohlberg como prestamista de First Chicago.
A principios de la década de 1990, las empresas de LBO se habían rebautizado como empresas de capital privado. Esto se produjo después de que Michael Douglas interpretó a un personaje de asalto corporativo inspirado en Kravis en la película Wall Street.
KKR también se expandió a nuevas áreas, incluida la inversión en tecnología e infraestructura, y también creció a nivel mundial, especialmente en Asia.
KKR ha pasado de sus inicios creativos a haber completado transacciones de capital privado por valor de 655.000 millones de dólares de valor empresarial, según la firma. Actualmente, posee empresas que van desde 1-800-Contacts, Gibson Guitars y US Foods hasta el facturador hospitalario Envision Healthcare.
Un portavoz de KKR dijo de Kravis y Roberts: “Comenzaron el negocio para hacer que las empresas fueran mejores que cuando las encontraron, mientras que al mismo tiempo les dieron a los inversores de KKR un buen rendimiento”.
La empresa es uno de los empleadores privados más grandes del país a través de las empresas que posee, que probablemente supervisan a más de un millón de trabajadores.
Entonces, ¿cuáles han sido algunos de sus mayores aciertos y errores?
Golpes:
- En 2018, KKR invirtió 400 millones de dólares en una participación en AppLovin, un fabricante de software para aplicaciones de juegos móviles, con una valoración de 2.000 millones de dólares. AppLovin salió a bolsa este año y actualmente tiene una valoración de $ 33 mil millones. KKR ha ganado más de $ 6 mil millones.
- En 1986, KKR invirtió sólo 132 millones de dólares de capital en una compra de la cadena de supermercados Safeway por 4,3 mil millones de dólares. Después de 17 años, KKR ganó más de $ 7 mil millones.
- Los cofundadores, cuando trabajaban para Bear Stearns en 1972, compraron Vapor Corp., fabricantes de sistemas de apertura de puertas para redes de transporte público. Pusieron 4,4 millones de dólares y producirían un rendimiento de 12 veces en seis años. Una compra en 1975 de la división de Rockwell Incom, que fabricaba engranajes y filtros, resultó en un retorno de 22 veces.
- KKR recaudó su primer fondo de infraestructura en 2011 atrayendo $ 1 mil millones. Este año, recaudó un fondo de infraestructura de $ 14 mil millones, lo que aumentó en gran medida el alcance y las ganancias de la empresa.
Señoritas:
- En 1986, KKR compró RJR Nabisco por $ 30 mil millones en un acuerdo que se relató en el libro y la película “Barbarians at the Gate”. KKR finalmente negoció la mitad de sus acciones en RJR por Borden Inc. y gran parte de lo que Borden se convirtió quebró.
- KKR en 2007 codirigió la mayor LBO de todos los tiempos, una compra de $ 45 mil millones de la utilidad TXU de Dallas. KKR perdió alrededor de $ 4 mil millones cuando el negocio quebró siete años después.
- KKR fue uno de los principales inversores en la compra apalancada de Toys R Us por valor de 6.600 millones de dólares en 2005. La cadena se liquidó en 2017 y después de una protesta pública, KKR contribuyó con $ 10 millones a un fondo de indemnización para los trabajadores.
