Tue. Mar 12th, 2024

El mundo de las empresas está creciendo más rápido que nunca, con más rondas de financiación, rondas de financiación más grandes y valoraciones más altas que prácticamente en cualquier momento de la historia. Eso ha llevado a un crecimiento exponencial en la cantidad de unicornios que caminan por ahí, y también ha obligado a los reguladores y a los investigadores del derecho de riesgo a enfrentar una serie de problemas desafiantes.

La más obvia, por supuesto, es que con tantas empresas que se mantienen privadas, los inversores minoristas están en su mayoría bloqueados para participar en uno de los sectores más dinámicos de la economía global. Sin embargo, eso no es todo: las preocupaciones sobre las divulgaciones y la transparencia de la junta, la diversidad entre los líderes y los empleados, las protecciones de denunciantes por fraude y más se han filtrado cada vez más en los círculos legales a medida que los unicornios se multiplican y amplían los límites de lo que nuestras regulaciones actuales fueron diseñadas para lograr.

Para explorar dónde está la vanguardia del derecho de riesgo en la actualidad, TecnoFans invitó a cuatro profesores de derecho que se especializan en el campo y en valores en general para hablar sobre lo que están viendo en su trabajo este año y discutir cómo cambiarían las regulaciones en el futuro.

Nuestros participantes y sus argumentos:

  • Yifat Aran, profesor asistente de derecho en la Universidad de Haifa, argumenta en “Una nueva coalición para ‘Open Cap Table’ presenta una oportunidad para la transparencia de la equidad” que necesitamos mejores formatos para los datos de la tabla de límites para permitir la portabilidad. Eso aumentará la transparencia para los accionistas, incluidos los empleados, que a menudo no conocen la verdadera naturaleza de la estructura de capital de una startup.
  • Matthew Wansley, profesor asistente de derecho en la Facultad de Derecho de Cardozo, argumenta en “El próximo Theranos debería ser corto” que las acciones de unicornios de empresas privadas deberían poder ser analizadas y comercializadas por vendedores en corto. Dado que los inversores de riesgo tienen pocos incentivos para detectar fraudes después de la inversión, los vendedores en corto podrían aportar una perspectiva valiosa al mercado y aumentar la eficiencia del capital.
  • Jennifer Fan, profesor asistente de derecho en la Universidad de Washington, argumenta en “Diversificación de nuevas empresas y corredores de poder de capital de riesgo” que, además de los mandatos de la junta relacionados con la diversidad (que se han aprobado en varios estados), las nuevas empresas deben crear más incentivos en torno a la diversidad en todas sus relaciones, incluso con sus empleados, con los VC y con los LP de sus VC. Un enfoque más integral y sistemático abrirá mejor el mundo de la tecnología a las muchas personas que pasa por alto.
  • Finalmente, Alexander I. Platt, profesor asociado de derecho en la Universidad de Kansas, argumenta en “El mundo legal necesita deshacerse de su ‘unicorniobia’” que deberíamos analizar la prisa por cambiar nuestras regulaciones de valores cuando hemos creado tanto valor con las nuevas empresas. Para cada Theranos, hay un Moderna, y agregar más reglas y divulgaciones puede no evitar los problemas del primero y, de hecho, puede detener el progreso del segundo.

La literatura de investigación que alguna vez fue silenciosa sobre el derecho de riesgo se ha energizado con la llegada de un campo de mentalidad reformista en los pasillos del poder en DC. TecnoFans continuará informando y aportando diversas perspectivas sobre algunos de los problemas legales y regulatorios más desafiantes que enfrenta el mundo de la tecnología y las empresas emergentes.

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